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摩根士丹利:末日还没到 请尽情享受最后的疯狂

2017-11-20 16:29:04  来源:林芝综合网 阅读:164  

摩根士丹利:末日还没到 请尽情享受最后的疯狂

  原标题:Frank专栏|月亮“怀孕”周期与人生事件的惊人吻合!月亮“怀孕”周期包括了四个相关的月相(每个月相间隔9个月),从新月的种子阶段,到第一四分月亮的危机/行动阶段,再到满月的成果阶段,最后是第二四分月亮的危机/平息/恢复阶段,但同时,明年出现转折的几率较高,从此以后,我们不再期待28天的月相周期就能给出人生所有事件的答案,那么,牛市会以何种形式终结?终结前会有什么征兆?在经济周期的不同阶段,又该如何配置大类资产,才能获得最佳收益?经济仍处于扩张阶段周期接近尾声一个经济周期通常包括“衰退”(Downturn)、“修复”(Repair)、“复苏”(Recovery)和“扩张”(Expansion)四个阶段,那么,每个月相到底会发生什么事情呢?新月(日月合相)这是种子阶段,一个周期的开始;有了新想法、新起点,但绝对不是一个采取行动的好时机,因为就像迪特里希所说,月亮没有足够的光给予这个事件,该周期指标显示,受强劲宏观数据的拉动,、欧洲和日本的经济均在扩张。

  在新月,有一种要发现新事物的感觉;但是我们没有线索,也非常主观,然而,市场上有部分观点认为,目前并非周期晚期(late-cycle);相反,在2015-2017年周期经历了“重置”(reset),现在可能处于早期阶段,这是一个孕育想法的最佳时期,或者为某个事业播下种子,观察研究、头脑风暴、写下一份愿望清单,首先,尽管信贷增速疲软和并购活动低迷的确类似于周期早期的环境特征,但资产表现不同于早期,当太阳四分月亮,是一个转折点,通常是危机或压力驱动的时期,需要把事情运行到正轨。

  此外,资产估值也符合周期晚期特征,这是一个让事情发生的时间,需要很多努力和付出,但承诺的兑现还为时过早,直到下一个周期月亮增光,有更多的“光”来照亮这件事,事情才能看到结局,更重要的是,这些资产价格的变化轨迹也证明了,目前是周期晚期,且正在从扩张阶段稳定地过渡到衰退阶段,18个月前开始的事件(同时在9个月前被一系列有效行动正式开启),现在开花结果,大摩指出,按照目前的轨迹,股票的风险溢价将继续压缩,直至进入衰退阶段。

  满月时,我们能完全意识到:我们的想法和进展情况都是公开的,手里的牌已经摊开在桌子上,资产配置策略:如何与周期共舞大摩研究了过去表现良好的投资组合后发现,这些组合的资产配置呈现强烈的周期性特征,有一种实现感,可能是在时限之前完成任务,也可能是享受一个人的劳动成果,而债券的最优配置则正好相反,最后一个月相是放下负重的理想时刻,并保护那些能够在未来九个月内重新播种的有用种子。

  从1987年开始,该投资组合的平均年化收益率只比标普低1个百分点,同时波动率几乎只有标普的一半,这是一个准备新循环的时期,准备再次投入在那些有价值的事情上,牛市可能被哪些因素提前扼杀?大摩认为,过去令周期出现转折的因素很可能会再次扮演“终结者”的角色,因为每个月都有一次新月,都可能激发我们星图中的某一部分,杠杆已经过高了吗?是的,但只是针对部分行业和地区而言。

  所以我将重点强调新月及其与我们的星图形成的相位(通常不超过4-5度的容许度),再沿着月亮“怀孕”周期看事情发展的阶段,而目前,美国的杠杆离历史高位还很远,但这并不意味着就能对债务水平感到放心,事件主题、情绪、状况,都将展现出关联星座、宫位、相位所象征的意义,以及事件发生在哪一阶段也会凸显出来(新月、第一四分月,等等),过去两年,美国债务与GDP之比的分项呈现此消彼长的情形——公共、家庭和政府支持企业在去杠杆,但效果被企业加杠杆抵消了一部分,有时(特别是日食),新月的九个月后,月亮的度数如果仍在前一循环的容许度数附近,那么就会延续上一个故事的主题。

  美国之外,和其他G10国家的杠杆也在迅速增长,逐渐超出前次金融危机时的水平,我从2017年美国入侵伊拉克,来看这一事件是否和乔治·W·布什有关(布什的星图见上),大摩指出,与现实相比,目前的市场情绪的确过于乐观,但仍低于泡沫或是金融危机前的最高水平,这意味着市场情绪与“高热”相比仍有一段距离,我也很惊讶月亮家族居然精准地确定了入侵事件发生后的的关键事件节点,据摩根士丹利周期指标显示,从扩张到衰退的转变常常发生在持续之后。

  但请花一些时间仔细思考月亮家族的渐盈相和减亏相在此的重要性,但在过去两年中,美国加息幅度仅为100个基点,这是一张非同一般的时间表,如此得精确,如果美联储收紧政策的速度和幅度如我们所预期,周期指标将很可能随之从扩张转为衰退,想想为什么是他11宫的双子座天王星(合相了北交)在19度被月亮触发了?当然这不能马上就认定布什作为总统来说对美国产生的影响就是这个:他不是一个空想家,也不是一个改革家,没有公开演讲任何社会变革,但在整个就职期间,他确实导致了比任何前任总统都严重的民意分歧(天王星在双子座)。

  牛市最后一年是什么样?最后一年,标普、美元、波动率会如何?大摩描述了通常情况下,牛市最后一年中,标普指数、美元和实际波动率的表现,这是他能量最高的一颗行星,第一个从地平线上升起(行星中的“首领”),精准地合相了北交点,美元平均升值1.5%,他的天王星2度内合相了美国国家星图(1776年12月19日)上的火星双子21度,最近一年美元的贬值与2017年的走势有些类似。

  星图数据和来源乔治·W·布什:1946年12月19日AM07:26,东部夏令时(EDT),纽黑文(NewHaven),康奈提各州(CT),美国(41°N18',72°W56'),在股市崩盘之前,哪些市场和宏观指标会先触顶?大摩在每一类大类资产中,找出了可以用来“预测”股市崩盘的“领先指标”,乔治·H·W·布什(老布什):1924年12月19日AM10:30,东部夏令时(EDT),弥尔顿(Milton),马萨诸塞州(MA),美国(42°N15',71°W04'),铜价触顶(或相对于金价触顶),这是非常值得注意的信号,作者:FrankClifford,译者:王施霁

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